谷歌TPU怎么算？最新数据看，博通从TSMC拿的cowos在18-23w片wafer，按照单die出20颗芯片（这里考虑p和e有较大die size差别），26年的TPU出货量或达到400w颗（25年已上修到250w颗，产业口径）。目前TPU对光模块比例在1:3-1:4（产业口径），这里面v7对应800G，v6部分对应800G，部分对应1.6T，v5对应800G。理论上对应1200w-1600w的800G+1.6T，我们认为近期的上修后的数字仍在这个区间内。
单价来看，TPU性价比很高，v7e大约4500-5000美金，v7p也就1w美金，这些还是含NRE的费用，因此400w颗TPU的CaPEx或在300e美金附近，并不高。
为什么谷歌上修？核心驱动力估计还是token高增长，也包括新推出的模型表现亮眼，以及潜在的TPU外售的说法，TPU云已经给OpenAI和苹果有用，后续谷歌针对自身应用或推出更多AI化的产品，值得期待。
继续看好海外算力链，尤其是谷歌链条，看好PE估值创新高，产业戴维斯双击持续！
算力前瞻指标追踪
1）Tokens量（截至2025/8/31）：8月大模型Tokens量环比提速，Gemini份额保持第一
根据API聚合平台OpenRouter数据，8月主流大模型API调用的Tokens量接近14万亿（环比+21.15%），增速较7月增加1.85 pct。Google Tokens量继续保持第一（3.7万亿），Open AI增至1.4万亿（环比+99.3%），X AI增至6856亿（环比+252.2%）。国产模型中，DeepSeek/Qwen/Kimi分别增至2.3万亿/1.4万亿/3399亿，环比增长6.3%/190.1%/107.4%。
190.1%、107.4%。
8月25日-8月31日当周，主流大模型Tokens使用量超过3.5万亿（环比+16.5%）。Google当周市场份额进一步提升至27.3%（Tokens量环比+16.65%）。xAI于8月28日推出Grok code fast模型，代码能力及性价比获充分认可，带动xAI当周Tokens量市场份额大幅提升至23.7%（Tokens量环比+419.3%）。其余海内外主流模型Tokens量基本保持稳定。
2）网站周访问量（截至2025/8/24）：ChatGPT、Gemini均再创新高
根据SimilarWeb，ChatGPT、Gemini的周访问量分别达到13.44亿人次、1.66亿人次，均再创新高，Gemini环比增速.47%，增速较上周增加1.22pct，增速为6周新高。Qwen访问量回升至6月前的水平（环比+16.67%），其余国产模型周访问量基本保持平稳。
3）Google Nano Banana模型“手办图”破圈，有望复刻ChatGPT 3-4月的用户高增
Google 8月26日发布新一代图像编辑模型Nano Banana（官方名为Gemini 2.5 Flash Image），支持多张图片融合、局部编辑，以及自然语音指令操作。
Nano Banana将人像图片生成手办模型的用法，快速在国内外出圈。Adobe、Poe等多家海外平台已集成Nano Banana；Nano Banana位列lmarena图像模型榜单第一名。
25年3月26日，OpenAI发布GPT-4o图像生成功能，GPT-4o生成的吉卜力风格图片网上爆发，ChatGPT访问量迅速从30多亿突破至50亿以上，3月、4月访问量环比增速分别达16.5%、13.0%。
Google Gemini用户数/Tokens量的增速、份额均保持领先，Nano Banana本轮爆火与GPT-4o类似，定量的用户数有望从下一期的网站访问量数据得到印证，进一步催化Google算力建设需求。
4）Google AI模型突破，算力建设具有确定性，可印证近期Google 1.6T光模块加单传言。硅光模块放量，上游CW等核心组件紧缺，光模块年降或也放缓。
The Information ：谷歌加大与英伟达的人工智能芯片竞争力度
谷歌首次达成协议，将 TPU 芯片部署至另一家云服务提供商的设施中。
谷歌近期已与主要出租英伟达芯片的小型云服务商接洽，商讨在其数据中心同时托管谷歌人工智能芯片的事宜，谷歌已尝试与多家依赖英伟达的云服务商达成类似协议。