立讯精密：踩准AI风口，双领域称王的制造巨头

立讯精密这家公司，在2024年赚了134亿元左右，这个数字差不多是同行歌尔股份的5倍、蓝思科技的4倍，可以说是遥遥领先。到了2025年上半年，它的营收突破1200亿元，净利润66.44亿元，而且是这三家企业中唯一营收和利润增长都超过20%的。照这个速度发展，年营收突破3000亿元指日可待。它为什么这么牛？主要是因为在两个热门领域布局早、实力强：一个是AI智能眼镜，另一个是数据中心液冷技术。

AI眼镜现在火得不得了。2025年上半年，全球智能眼镜出货量同比增长110%，第二季度更是猛增222%。预计到2030年，全球AI眼镜出货量可能突破8000万副，市场潜力巨大。立讯精密在这个领域早有准备。2025年9月，他们和东南大学联合推出了首款VG光波导AR眼镜“云雀”，这款眼镜有个重大突破：成本降低了60%，但光效却翻倍。这意味着智能眼镜可能从“奢侈品”变成更多消费者买得起的产品。立讯还是全球多家AI眼镜巨头的主要供应商，提供零部件和整机组装服务。市场上三分之一的AI眼镜整机产品都离不开立讯的参与。为了扩大产能，2025年2月，他们在昆山投资120亿元建生产基地，预计年产值可达800亿元。不过，竞争也很激烈。蓝思科技专门成立了子公司做VR设备，拿下了客户Rokid的全系列AI眼镜订单；歌尔股份也通过收购加强光学能力；欧菲光则为小米AI眼镜供应摄像头。立讯虽然领先，但要想独占市场也不容易。

还有随着AI算力需求爆炸式增长，数据中心芯片功耗越来越大。比如英伟达的最新芯片，单个功耗就超过1200W，一个服务器机柜的功率密度能达到120kW——传统风扇散热根本顶不住，液冷技术成了必然选择。这个市场正在爆发：2024年全球数据中心液冷市场规模约20.5亿美元，预计到2031年将增长到231.8亿美元，年复合增长率超过41%。中国市场的增长同样迅猛。

立讯精密在液冷领域布局全面，提供“铜-光-电-热”一体化解决方案。他们的224G高速电缆已量产，448G产品也在预研中；800G硅光模块已量产，1.6T产品正在客户测试阶段；自主研发的5纳米光模块封装技术，能降低功耗25%，已获得北美大客户认证。他们的液冷系统已经从实验室走向商用，为北美客户提供定制方案，预计2025年这块业务的营收和利润都能翻倍。

立讯精密不把鸡蛋放在一个篮子里，而是三大业务协同发展：

1. 消费电子是基本盘，2025年上半年收入978亿元，占公司总收入的78.55%。虽然比例下降了，但不是因为衰退，而是其他业务增长更快。立讯是苹果AirPods和iPhone等重要代工厂商，这块业务提供了稳定的现金流。

2. 通讯互联是增长新引擎，上半年收入111亿元，同比增长48.65%。数据中心对高速互联产品的需求暴增，立讯的“铜、光、电、热”一体化解决方案正好踩中了风口。

3. 汽车互联潜力最大，上半年收入86.58亿元，增速高达82.07%。2025年7月，立讯完成对德国莱尼集团的收购，这家百年企业是宝马、奔驰等全球80%汽车品牌的线束供应商。这次收购让立讯直接进入了顶级车企供应链，汽车业务已经进入“收获期”。

总结立讯精密的成功，在于它总能提前布局未来趋势。AI眼镜和液冷技术这两个领域，一个面向消费市场，一个面向企业需求，立讯都做到了行业领先。再加上消费电子、通讯互联、汽车互联三大业务的协同发展，这家公司的未来增长有了多重保障。

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