9企最新收购募/增/投资动向：最高95亿元，AI 与半导体成布局战场

政策红利释放的 2025 年，A 股资本市场正上演一场围绕硬科技的 "资本竞速赛"。近日，A 股科技领域再次迎来一波 “战略资本动作潮”—— 歌尔股份、光峰科技、晶合集成、领益智造、德豪润达、科大讯飞、经纬辉开、大恒科技、华工科技9 家上市公司集中披露收购、增资、募资、产学研合作动态，覆盖半导体显示、AI、LED、新型电子材料等核心赛道，涉及资金规模从百万级到百亿级不等

---其中，歌尔股份终止筹划近 95 亿元精密结构件企业收购，因交易双方未就关键条款达成一致；与之形成对比的是，晶合集成控股子公司获控股股东 30 亿元增资，科大讯飞拟募资 40 亿元加码 AI 算力与教育大模型，经纬辉开则以 8.5 亿元全资收购中兴系统切入专网通信领域。这些密集动作既体现了企业对主业的深耕与调整，在 "内生增长 + 外延并购" 的双轨战略中各有取舍，既折射出产业升级期的战略定力，也折射出科技赛道 “聚焦核心能力、规避无效扩张” 的当前趋势，更印证了 AI 与半导体成为资本布局的 "确定性风口"

综合看，各企业投资目标明确，紧扣主业升级或战略转型需求。资本动作均服务于 “补强短板” 或 “突破增长瓶颈” 的核心目标，不存在无目的的资本腾挪。例如，晶合集成 30 亿元增资子公司用于集成电路产能扩充，光峰科技 600 万元校企合作攻坚半导体激光技术，均为强化现有核心业务竞争力；经纬辉开 8.5 亿元收购中兴系统切入专网通信，以破解触控显示业务增长乏力问题；大恒科技 6 亿元新设子公司布局半导体，实现从传统业务向新兴产业的跨越。

在投资领域上，追求精准化布局光峰科技瞄准半导体激光上游器件，科大讯飞主攻教育大模型 “知识幻觉” 等行业痛点，均指向细分领域技术瓶颈；而领益智造增资越南光弘聚焦 AI 终端硬件，德豪润达合资公司锁定新能源汽车照明等高毛利场景，贴合 “AI 从实验室走向产业端” 的落地趋势。光峰科技与深圳技术大学共建实验室，既借助高校科研实力（18 个省市级平台），又为自身提供技术转化出口，符合 “跨界合作成产业融合常态” 的特征；华工科技通过参投瑞源海润基金（占比 39.75%）切入超硬材料、先进制造领域，既降低直接运营风险，又可借助基金资源筛选优质标的，类似 VC “体系化投资” 逻辑；晶合集成引入控股股东合肥建投增资，既获得资金支持，又借助其资源强化产业链协同，形成 “上市公司 + 产业资本” 的合力。

01 歌尔股份：及时止损才是真本事

10月18日，歌尔股份扔出一颗深水炸弹——果断终止95亿收购案。这个操作，就像打麻将摸到一手烂牌，直接选择推倒重来。

这笔买卖原本被各路投资者寄予厚望。从7月底消息放出到现在，短短三个月，市场的期待值从巅峰跌到谷底。按照原计划，歌尔要掏出104亿港币，把米亚精密和昌宏实业两家公司全部拿下。

官方给出的理由看起来很平淡——“交易双方未能就关键条款达成共识”。但明眼人都懂，这背后八成是价格没谈拢，或者有什么隐藏条件双方都不肯让步。

歌尔这波操作，确实展现了管理层的定力。在面子和里子之间，他们选择了后者。这需要不小的勇气，毕竟在投资圈，突然叫停这么大一笔交易，肯定会引来各种猜测。

但说实话，懂得及时止损比无脑往前冲更需要魄力。这说明歌尔正在从过去追求规模的思维，转变到更看重实际价值的新打法。

02 晶合集成：30亿增资背后的神操作

在歌尔宣布终止收购前两天，晶合集成打出了一张让人眼前一亮的牌——旗下子公司皖芯集成将从大股东合肥建投那里拿到30亿现金输血。

这个交易设计得相当巧妙。增资完成后，晶合集成在皖芯集成的股份从43.75%降到33.75%，既保住了控制权，又引进了活水。

这不只是简单的给钱，更是资本结构的神优化。通过这种操作，晶合集成既解决了子公司的燃眉之急，又没让自己的资产负债表压力山大。

更有意思的是，这笔钱既要买新设备，还要还旧债——既为未来铺路，又把历史问题一并解决。在当前半导体行业卷到不行的环境下，这笔及时雨无疑给晶合集成在未来的竞争中加了不少buff。

在我看来，这种“上市公司+产业资本”的配合打法，代表了现在资本市场最流行的玩法：更接地气，更注重分散风险，更追求1+1>2的效果。

03 光峰科技：小钱办大事的极致操作

当其他公司还在追求大手笔时，光峰科技玩出了新花样。10月16日，这家公司宣布和深圳技术大学联手搞实验室，总投入才600万。

这个数字在其他大佬几十亿的操作面前简直不够看，但战略意义绝对不容小觑。光峰科技瞄准的是半导体激光上游，这可是产业链的命门所在。

跟高校合作搞实验室，典型的“借鸡生蛋”。企业出钱出方向，学校出人出技术，双方各取所需，实现双赢。

在技术更新比翻书还快的今天，这种模式的灵活性简直太香了。比起全部自己研发，校企合作能大幅降低试错成本；比起直接收购，又能避免团队融合的坑。

要我说，光峰科技这波操作，完美展示了中国科技企业正在从“蛮力扩张”进化到“巧劲创新”。不盲目追求规模，而是在关键节点精准投放资源，这才是成熟玩家的标志。

04 领益智造：跨界转型的惊险一跳

8月8日，领益智造的重组方案获得放行，这意味着它收购江苏科达66.46%股权的计划迈出了关键一步。

这场收购背后，其实是领益智造的自我救赎。目前，该公司消费电子业务占比高达92.09%，把所有鸡蛋放在一个篮子里的风险实在太大了。

领益智造的选择是杀入汽车供应链，而江苏科达就是它打开新世界大门的钥匙。作为汽车饰件行业的老玩家，江苏科达直接服务奇瑞、上汽、比亚迪、理想汽车这些主流车厂。

这次转型的意义不仅在于开辟新业务，更是商业模式的彻底升级：从二级供应商变身一级供应商，从间接到直接，从被动接单到主动参与。

但我得说，这场转型风险不小。汽车供应链的门槛比消费电子高得多，对质量体系、技术积累、资金实力都提出了更高要求。领益智造能不能成功跨过这个坎，还得让子弹再飞一会儿。

05 德豪润达：细分赛道的逆袭之路

在当前资本普遍谨慎的背景下，德豪润达选择了一条差异化路线：all in新能源汽车车灯这个细分市场。

通过核心子公司安徽锐拓，德豪润达已经在这个领域打开了局面。2024年，安徽锐拓实现营收2.77亿元，净利润2700万元，毛利率冲到28%——这个数字在制造业里相当能打。

更亮眼的是它的市场拓展成绩：目前，安徽锐拓的产品已经打进了问界、奇瑞、小鹏、极氪等20多家主流车企的供应链。

2025年，德豪润达引进安徽省瑞丞光电和池州国创基金，拿到5000万扩产资金。这笔钱将用于把LED灯珠产能从1.2亿颗干到2亿颗，目标直指Mini LED车灯这个新兴市场。

在我看来，德豪润达的策略体现了“小而美”的生存哲学。不在主赛道跟巨头硬刚，而是选择细分领域深耕细作，这种打法在现在的市场环境下可能更靠谱。

科大讯飞拟募资 40 亿元加码AI核心领域，聚焦算力底座与教育大模型升级

近日，科大讯飞（证券代码：002230）披露《2025 年度向特定对象发行 A 股股票募集说明书（申报稿）》，拟通过向特定对象发行 A 股股票募集资金不超过 40 亿元，重点投向算力平台建设、星火教育大模型研发及补充流动资金，进一步巩固公司在人工智能领域的全栈自主可控优势，助力教育数字化转型与 AI 产业规模化落地。

本次发行方案围绕 “稳定控制权、聚焦主业” 核心逻辑设计，拟向不超过 35 名符合中国证监会规定条件的特定对象发行，其中公司实际控制人刘庆峰控制的安徽言知科技有限公司（下称 “言知科技”）拟认购 2.5 亿 - 3.5 亿元，其余发行对象包括证券投资基金管理公司、证券公司、合格境外机构投资者等。发行股票数量不超过 1 亿股，占发行前公司总股本的 4.33%，未超过 30% 的监管上限。

本次募集资金扣除发行费用后，将全额投入三大核心领域，形成 “算力支撑 - 场景落地 - 资金保障” 的闭环布局：

当前 “人工智能 +” 已成为国家战略核心方向，2025 年国务院《关于深入实施 “人工智能 +” 行动的意见》明确提出 “支持大模型广泛应用”。科大讯飞作为国内 AI 产业 “国家队”，具备三大核心竞争力支撑本次募投项目落地：技术壁垒领先：拥有认知智能全国重点实验室等国家级平台，星火大模型是国内首个实现训练与推理全栈自主可控的大模型，2024 年 “多语种智能语音关键技术及产业化” 项目获国家科技进步一等奖，技术实力获权威认可。

经纬辉开拟 8.5 亿全资收购中兴系统，战略切入专网通信领域推进转型

2025 年 10 月 17 日，天津经纬辉开光电股份有限公司（证券代码：300120，简称 “经纬辉开”）发布公告，公司第六届董事会第十三次会议已审议通过对外投资收购股权议案，拟以 8.5 亿元现金全资收购中兴系统技术有限公司（简称 “中兴系统”）100% 股权。此次收购是经纬辉开响应新质生产力发展方向、推进战略转型的关键举措，旨在通过切入高成长的专网通信领域，破解现有业务增长压力，提升公司核心竞争力与盈利能力。根据公告，经纬辉开将与深圳银谷科技集团有限公司（简称 “银谷科技”）、深圳市聚力弘创一号 / 二号投资企业（有限合伙）签署股权转让协议，收购上述三方合计持有的中兴系统 100% 股权。交易定价以中京民信资产评估报告为依据 —— 中兴系统股东全部权益经收益法评估值为 8.528694 亿元，经交易各方协商后最终确定对价为 8.5 亿元，资金来源为公司自有或自筹资金。

为保障收购质量，交易对手方承诺：中兴系统在 2025 年、2026 年、2027 年三个会计年度累计实现净利润不低于 2.15 亿元。若业绩承诺期累计净利润未达承诺目标的 90%，交易对手方将以现金方式向经纬辉开补偿，补偿金额按 “本次估值 ×（累计承诺净利润 - 累计实现净利润）/ 累计承诺净利润” 计算，且各交易对手方承担连带责任。

作为本次收购的核心标的，中兴系统是国内专网通信领域的优质企业，中兴系统主营专网通信系统、工业互联产品及企业数字化全栈技术服务，是国家级专精特新小巨人企业、国家高新技术企业，曾获广东省科技进步一等奖，业务覆盖能源（智能电网、新能源监控）、交通（智慧交通）、工业制造（工业互联网）等核心领域，同时受益于低空经济、智慧医疗等新兴场景增长。中兴系统连续多年位列国内城市轨道专用通信市场份额第一，在智慧安防、算力集成等细分领域保持领先；截至 2025 年 3 月，持有 28 项授权专利（含 17 项发明专利）、57 项软件著作权，核心专利覆盖专网通信关键技术，且通过 CMMI5 全球软件成熟度最高等级认证，具备国际级软件研发与项目管理能力，服务曾获世界项目管理学会（PMI）杰出项目奖。2024 年中兴系统实现营业收入 10.55 亿元、净利润 6592.29 万元；2025 年上半年营收 5.06 亿元、净利润 3169.91 万元，经营稳健且保持增长态势。

华勤技术：24亿入股的深远考量

7月30日，华勤技术宣布准备掏出近24亿拿下晶合集成6%的股份。交易完成后，华勤技术还将向晶合集成派出一名董事。

这笔交易特别就特别在，它超越了传统的财务投资，是一次深度的产业协同布局。

华勤技术做电子制造，晶合集成搞芯片，本来就是上下游关系。通过股权这个纽带，两家公司成了利益共同体。

在当前全球芯片供应还存在变数的背景下，这笔投资无疑给华勤技术上了个保险。同时，对晶合集成来说，也锁定了重要客户。

这种“你中有我、我中有你”的产业协同模式，很可能成为未来企业合作的主流。既避免了完全自己做的沉重负担，又比单纯买卖关系更稳固。

大恒科技全资子公司 “上海新恒芯锐” 完成工商注册 6 亿元布局半导体及新兴产业

大恒新纪元科技股份有限公司（证券代码：600288，简称 “大恒科技”）宣布，其用于拓展半导体及新兴产业领域的全资子公司已完成工商注册登记，正式取得上海市普陀区市场监督管理局颁发的《营业执照》，标志着公司在半导体行业的业务布局迈出实质性一步。回溯此前进展，大恒科技于 2025 年 9 月 9 日召开第九届董事会第十一次会议，审议通过《关于对外投资设立全资子公司的议案》，明确拟以自有资金 6 亿元在上海设立全资子公司，暂定名为 “上海新恒芯锐科技有限责任公司”。此次工商注册的完成，意味着该战略计划从决策阶段正式进入落地执行阶段，注册信息与此前议案规划高度一致。

根据工商登记信息，新设立的全资子公司具体情况如下：公司正式名称为 “上海新恒芯锐科技有限责任公司”，注册地址位于上海市普陀区怒江北路 598 号 18 层 1805 室，统一社会信用代码为 91310107MAEXEUD118；注册资本为人民币 6 亿元，成立日期为 2025 年 10 月 16 日，法定代表人为佘桃，由大恒科技 100% 持股，属于全资控股子公司。

经营范围方面，该子公司将围绕半导体及电子产业核心需求展开，涵盖技术服务、开发、咨询等技术类业务，以及半导体器件专用设备制造、电子专用设备制造、电子元器件制造与销售、电力电子元器件制造与销售等实体业务，同时包含机械零件加工销售及货物进出口、技术进出口等配套业务，可在无需额外审批的情况下自主开展经营。

07 资本新思维：从贪大求全到价值至上

纵观这些科技公司的资本运作，我们能明显看到一种新思维的崛起：

聚焦主业的理性回归。无论是晶合集成增资子公司，还是光峰科技攻坚半导体激光技术，这些公司都在自己的核心能力圈里做事，不再盲目跨界。

精准投资的技能升级。企业们开始像狙击手一样选择目标，而不是像以前那样胡乱扫射。光峰科技600万的校企合作就是典型——小投入，可能换来大回报。

风险意识的全面觉醒。歌尔股份宁愿放弃95亿收购也不接受不利条款，说明企业开始更看重投资质量和风险控制。

合作模式的创新突破。除了传统的直接收购，校企合作、产业基金、股权绑定等新玩法不断涌现，给了企业更多选择。

要我说，这种转变背后，是中国科技企业整体战略思维的成熟。从追求规模到创造价值，从盲目跟风到独立思考，这种转变虽然痛苦，但却是成长的必经之路。

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资本市场的故事永远在更新。当潮水退去，才知道谁在裸泳，真正的价值创造者才会浮出水面。AI与半导体作为当下最确定的黄金赛道，正在吸引最聪明的资金驻足。

但最精明的玩家已经悟了，在这个充满不确定性的时代，最大的风险不是错过机会，而是盲目追逐每一个机会。从规模崇拜到价值回归，这场深刻的资本理念变革，正在重塑中国科技产业的未来格局。

未来的竞争，不只是技术、市场的比拼，更是资本智慧的对决。懂得什么时候出手很重要，但懂得什么时候收手，往往更需要智慧。从这个角度看，歌尔股份的“放弃”，可能比很多企业的“获取”更值得点赞。

本文不构成投资建议，入市需谨慎！