A股晚报：美股反弹难掩A股暴跌，AI+政策暖风或成下周避风港

【现象】

周五A股收盘，三大指数集体“躺平”。上证指数跌2.45%，深成指跌3.41%，创业板指更是重挫4.02%，成交额合计逼近2万亿，恐慌盘倾泻而出。与此同时，美股却在同一交易日晚段集体翻红——道指、纳指、标普分别上涨0.35%、0.47%、0.44%，中美市场再度上演“白天哭、夜里笑”的错位行情。一边是A股投资者关灯吃面，一边是华尔街举杯相庆，情绪反差极大。

【分析】

1. 流动性预期生变

美国劳工部今晚公布的9月非农就业新增11.9万，大超预期，12月降息概率骤降至不足四成。美元走强、美债收益率反弹，直接压制了全球风险资产的估值锚。A股虽处独立交易时段，但北向资金情绪被提前“带节奏”，尾盘加速流出，权重股首当其冲。

2. 关税阴影卷土重来

特朗普政府正酝酿“对等关税”第二轮清单，对华累计税率上限或摸高至54%。尽管尚未落地，但外贸型行业资金已“先跑为敬”，今日跌幅榜上家电、工程机械、纺织出口龙头集体躺枪。市场担忧若清单扩展至光伏、新能源车，板块Q4业绩或再遭削价。

3. AI+政策逆风翻盘

当旧经济链条被关税吓退，另一厢的“AI+”却迎来国家级火力支援。晚间《“人工智能+”行动规划（2025-2030）》全文发布，提出2030年智能终端普及率≥90%，并首次将“低空经济、脑机接口”写入部委文件。更重要的是，文件明确发展“模型即服务”“智能体即服务”，算力、光模块、服务器、数据标注等需求被一次性“锁单”。政策力度堪比2015年的“互联网+”，对TMT情绪具有强烈对冲效应。

4. 谷歌链打出“示范效应”

虽然大盘泥沙俱下，但谷歌概念细分龙头却逆市创新高：赛微电子、德科立、中富电路等批量涨停。核心催化是谷歌新一代TPU及OCS光交换网络即将规模出货，MEMS光器件、1.6T光模块订单能见度直达2026年。民生证券指出，谷歌链有望复刻“苹果链”过去十年的资本扩张路径，成为AI硬件时代的“现金奶牛”。

5. 风格漂移+排名战临近

11月底公募基金年度考核进入最后10个交易日，今年以来收益领先的基金重仓集中在AI、红利、贵金属三大方向。今日贵金属板块受国际金价回调拖累同样大跌，导致部分机构被动减仓；而AI硬件由于政策加码+订单兑现，成为调仓资金“唯一可去的超配赛道”。短期看，机构排名战将继续放大TMT波动，但中期有利于AI方向形成“资金—政策—业绩”正循环。

【结论】

A股今日的暴跌更多是“外部流动性收紧+内部情绪宣泄”共振，而非基本面系统性崩塌。美股晚间反弹证明：只要业绩故事够硬，资金仍愿意回流。对A股而言，下周仅有两个交易日，却恰逢MSCI季度调仓与公募排名战收官，预计盘面仍将高波动。但政策已给出“AI+”这一明确主线，资金无处可去时，大概率会围绕“算力—应用—终端”三环节反复抱团。

【建议】

1. 短线交易者

- 若持有出口链（家电、工程机械、纺服）且亏损

- 关注“谷歌链”核心：光库科技、太辰光、德科立等回踩5日线后的低吸机会，破20日线则严格止损。

- 指数层面，沪指3730-3750为前期平台中枢，激进者可在该区间试探性建多IC/IM期货，稳健者可买入300ETF浅虚值认购期权，止损设2%。

2. 中线配置型

- 逢低布局“AI+医疗”与“AI+文化”两大新分支：卫宁健康、万达信息、视觉中国、中文在线等已获政策点名，估值处于近五年30%分位以下，具备“政策+业绩”双升空间。

- 兼顾红利防御：银行、电力、煤炭龙头经历两周回撤后，股息率重回5%上方，适合作为市值打新底仓，对冲AI高波动。

3. 长线定投者

- 继续执行“双创+红利”哑铃策略：以创50、科创50增强指数基金为矛，以中证红利低波动指数为盾，月度再平衡，忽略短期噪声。

- 对于仓位

【下周重要事件日历】

- 11月25日（周一）：中国10月规模以上工业企业利润

- 11月26日（周二）：美国10月核心PCE、美联储公布11月会议纪要

- 11月27日（周三，A股休市）：英伟达公布Q3财报（美股盘后）

【情绪叮咛】

当市场用暴跌回应外部利空时，真正该做的不是跟随恐慌，而是检查手中筹码是否具备“政策免疫+订单可见+估值合理”三重属性。AI+的国家级风口已经确认，短期波动只是给仓位管理出考题，而非方向选择题。别让关税阴影吓退了你对产业趋势的信念，但也别用满仓梭哈去对抗系统风险——把仓位、止损、对冲三件小事做到极致，收益就会水到渠成。

风险提示：以上分析仅供参考，理财有风险，投资需谨慎。