科技领涨，后市反弹持续性看两点

盘面回顾

周二沪指震荡反弹报3870.02点，涨幅0.87%，成交7228亿，指数延续小幅反弹态势；创业板指报2980.93点，涨幅1.77%。盘面上，互联网、元器件、通信设备、有色、保险等板块涨幅居前，船舶、运输服务、航空、化纤等板块跌幅居前。两市101只个股涨幅超9.8%，10只个股跌幅超9.8%，上涨家数4300 VS 下跌家数993，个股普涨+近百股涨停，市场情绪进一步修复。周二资金净流入112.17亿元，资金净流入前三板块分别是通信设备（+43.35亿）、电子元件（+25.77亿）、电池（+17.87亿）。

盘面分析

1、成交方面：周二沪深两市全天成交额1.81万亿，较上一个交易日放量844亿，显示有少量资金回流，但离2万亿仍有一定距离。目前这个量能仅能维持局部活跃，难以支撑大面积持续性进攻。特别是比较依赖流动性驱动的科技成长赛道，没有源源不断的增量资金，短期大概率难返上升趋势。

2、技术走势：沪指周二收缩量小阳，指数反弹连5日线都未能收复。目前上方3912-3927点缺口区间是短期压力，若周三或周五不能回补，则指数还是一个弱势的调整结构。3800-3820点区域是比较重要的防守线。抢反弹，仍是要注意手速，这两天暂看作调整过程中的反抽，还无法定义调整是否结束。创业板指周二冲高回落收倒锤子阳线，5日线得而复失，上方缺口回补了部分，目前季线扣抵高位，预计V型反弹的概率不大，考虑调整周期还不够，从趋势上看，真正企稳至少等到12月份，仓位太重的，可以借反弹减磅。

3、热点方面：周二市场热点快速轮动，AI应用概念再度爆发，算力硬件概念反弹强势，福建板块快速拉升，抗流感概念表现活跃。具体分析如下——

AI算力硬件，该方向主要交易谷歌产业链（ 光芯片、ocs）带动了整体算力硬件的上涨。其中，德科立、长光华芯、光库科技20CM涨停，凌云光、沪电股份等多股涨停或涨超10%。上涨核心逻辑受两方面驱动：一是隔夜美股科技股，尤其是AI概念股大幅上涨，谷歌、美光科技等涨幅居前，营造了良好的外部氛围；二是有消息称，Meta正考虑斥资数十亿美元购买谷歌的TPU，同时谷歌方面近期考察了国内多家PCB巨头。这一“谷歌链”事件激发了市场对AI算力基础设施需求持续景气的强烈预期，与谷歌有合作的国内相关的光模块、PCB企业被视作潜在受益者。不过A股这边主要受美股市场映射叠加事件性驱动的跟风行情，短线连续走强后，不适合去追，特别是一些有识别度的核心容量大票，年底容易被机构甩货，建议等分歧回调时再去低吸为好。

AI应用方向，前两天走强的是AI广告运营，核心代表是蓝色光标和易点天下，周二扩散到AI电商、AI游戏、AI眼镜等。个股方面， 欢瑞世纪、新华都3天3板，巨人网络、富春股份等多股涨停或大涨。需要说明的是，目前AI+应用很多个股都还没业绩，更多是根据市场情绪和图纸施工为主。后续AI应用要成为主线还需要反复考验。

商业航天概念反复活跃，航天环宇大涨15%、航天动力2连板。近期商业航天司官宣、朱雀三号首飞将近、华为mate 80发布等催化事件受市场关注度高。另外，国内民商火箭公司正加快IPO步伐，朱雀三号可回收火箭、力箭二号、天龙三号、智神星一号等首发节点将近，星网星座加速发射，大规模招标正在开展。政策面上，“十五五”规划首次明确提出建设“航天强国”目标，中美在商业航天领域竞争将愈演愈烈，商业航天在“十五五”期间作为新增长引擎迎来重大机遇。市场趋势核心品种观察上海港湾、斯瑞新材、航天动力等，也可定投卫星产业ETF。

目前来看，AI应用是在酝酿新的行情，周二是与市场共振的，但成为主线还需要反复考验。一旦没有能主宰市场的新方向的话，资金就会轮番回流旧的人气题材人气票，会形成争相修复的轮动行情。

操作策略

总体上，周二A股的反弹离不开中美首脑通话降低不确定性和隔夜美股科技股的大涨，目前来看，AI应用与市场有共振，也是当前市场最具人气的方向。若后续能有持续，有利于反弹行情的深化。这里，也别指望指数V型反弹，岁末年初流动性逻辑没有破前，还有反复。反弹的持续性仍需观察成交量能否持续放大回到2万亿活跃水平，以及热点是否能有节奏地扩散。策略上，继续先控仓防守为主，不宜盲目追涨已大幅拉升的个股，可以小仓位试错超跌AI产业链有业绩预期、估值经过调整已趋于合理的品种。

蔡荣妹（执业编号：A0430612120001）

风险提示：以上观点仅供参考，不作为买卖依据，投资者据此操作，盈亏自负。股市有风险，入市需谨慎。