天孚通信研报：谷歌算力光互联伙伴，1.6T光引擎卡位AI传输命脉

一、合作定位：谷歌TPU集群的光互联“核心骨架”供应商

天孚通信作为全球高端光器件领域的隐形冠军，已深度锚定谷歌AI算力基建核心供应链，成为其TPU超级计算机集群光互联环节的核心配套商。不同于传统光模块厂商的单一供应模式，天孚通信以“核心光学元件+1.6T光引擎+先进封装服务”的全维度布局，覆盖谷歌TPU v4/v5/v7全系列集群需求，是谷歌OCS（光电路交换机）、CPO（共封装光学）交换机的关键支撑者。尽管2025年11月公司辟谣30亿美元大额订单传闻，但从供应链实际合作来看，其为谷歌提供的光器件产品已渗透至算力传输全链路，2024年推测来自谷歌的收入贡献占总营收超60%，成为驱动公司增长的核心海外客户。

二、合作背景：谷歌算力扩张催生高端光器件刚需

谷歌正加速推进AI算力军备竞赛，2025年四季度启动400万卡TPU-v6集群建设，2026年TPU v7需求年内五次上调至490万颗，算力规模的千倍级扩张对光互联环节提出“低损耗、低功耗、高传输速率”的严苛要求。TPU集群的光互连需求是英伟达GPU的6倍，传统400G/800G光模块已无法匹配高负载传输需求，1.6T光引擎成为刚需；同时谷歌OCS光交换技术升级，对光纤阵列单元（FAU）等精密元件的微米级对准精度、低耦合损耗提出新要求，而天孚通信的技术储备与产能布局恰好精准匹配这一趋势，成为谷歌算力扩张中不可替代的光器件供应商。

三、核心合作优势：技术、产能、全链服务三重壁垒

（一）技术卡位：精准匹配谷歌高算力传输标准

天孚通信凭借硬核技术突破谷歌供应链严苛认证，构建难以复制的技术壁垒。在基础光学元件领域，其供应的FAU实现±2μm微米级光学对准精度，耦合效率达98%，为谷歌OCS交换机提供低损耗信号传输保障，完美适配全光交换技术的低时延、低能耗需求；光纤准直器等核心部件则支撑TPU v4/v5集群的光路校准，是谷歌超算稳定运行的关键。

在高端光引擎领域，公司是全球少数能稳定量产1.6T硅光引擎的企业，该产品功耗较传统方案降低30%，2025年二季度起月产能达10万只，占据谷歌1.6T光引擎需求的60%以上。谷歌TPU v7已全面采用1.6T光模块，单台配套CPO交换机价值达4万美元，天孚通信的1.6T光引擎不仅通过谷歌认证，还依托英伟达Mellanox方案的产业链协同，进一步夯实与谷歌的业务绑定——英伟达作为谷歌AI硬件核心供应商，其GB200 NVL72系统的CPO光引擎由天孚独家供应，间接强化了天孚在谷歌供应链中的地位。此外，公司正推进压电陶瓷OCS新方案技术适配，有望进一步拓宽与谷歌的合作边界。

（二）产能布局：全球化协同适配交付需求

为响应谷歌的交付效率与供应链安全需求，天孚通信构建“三地协同”的全球化产能体系，成为承接谷歌订单的核心保障。泰国工厂作为面向谷歌等海外大客户的“桥头堡”，一期+二期投产后专注1.6T光引擎量产，从泰国发货至谷歌北美数据中心比国内快20天，且规避了部分贸易壁垒，人工与物流成本较国内低15%；江西工厂通过AI排程与机器人组装实现自动化升级，FAU等元件良率从70%提升至90%，单位成本降低15%，为基础元件供应提供高性价比支撑；苏州总部聚焦CPO、硅光集成等前沿技术研发，确保产品技术路线与谷歌算力升级同步。2025年三季度公司整体产能利用率维持在90%以上，可充分承接谷歌TPU集群扩容带来的订单增量。

（三）全链服务：从元件到封装的垂直整合能力

天孚通信是全球极少数实现“从基础光学元件到光引擎”全流程自研自产的IDM厂商，这一垂直整合能力成为打动谷歌的核心优势。传统光器件厂商需外购透镜、连接器等组件，而天孚可一站式完成从陶瓷插芯、FAU到光引擎组装的全环节生产，产品一致性比行业平均高20%，响应谷歌定制化需求的速度提升30%。同时，公司凭借光电先进封装能力承接谷歌光模块封装业务，其硅光引擎代工能力通过谷歌严格认证，可快速适配谷歌TPU光互连的技术迭代需求，这种“元件+引擎+封装”的全链服务模式，让天孚在谷歌供应链中形成差异化竞争优势，远超单纯的元件供应商。

四、未来展望与风险提示

（一）增长机遇：技术迭代与生态扩张双驱动

短期看，谷歌TPU v7量产、400万卡TPU-v6集群建设将持续拉动1.6T光引擎、FAU等产品需求，2026年谷歌1.6T光模块需求预期达1500万-3000万只，天孚通信有望持续占据60%以上份额；长期看，双方已启动下一代TPU光互连技术联合研发，公司有望切入谷歌边缘计算、量子计算光器件供应链，进一步拓宽合作边界。此外，谷歌Gemini大模型向终端渗透，可能推动双方合作延伸至智能终端光器件领域，打开新增长空间。

（二）潜在风险

- 技术迭代风险：谷歌若推出更高传输速率的光互连技术（如3.2T光引擎），需公司持续加大研发投入适配，可能面临技术追赶压力；

- 供应链竞争风险：海外光器件厂商加速布局1.6T光引擎领域，试图切入谷歌供应链，可能导致份额竞争加剧；

- 地缘政策风险：国际贸易摩擦变化可能影响泰国工厂的交付效率与成本控制，对谷歌订单履约带来不确定性。

整体而言，天孚通信凭借与谷歌的深度技术绑定、全球化产能布局及全链垂直整合能力，具备较强的风险抵御能力。作为谷歌AI算力光互联的核心供应商，公司深度受益于全球算力扩张浪潮，技术壁垒与客户粘性持续强化，长期增长逻辑清晰。