英伟达被吓跌千亿美元！谷歌AI反扑真来了？

文︱陆弃

市场有时候就是这样，从不会提前通知你它打算给谁一拳。英伟达熬了多年，把AI算力的王冠扣在自己头上，结果一个转身，谷歌甩出个Gemini 3，再加一把TPU，就让英伟达一上午掉了七个点、市值蒸发1150亿美元。股民看着走势图估计都怀疑这是不是手滑。可惜不是，这是科技巨头的高压线，被谷歌踩得正正好好。

说起来也讽刺，前几天英伟达才在财报里风光无限，黄仁勋穿着他那件招牌小皮衣笑得像老板中的老板，所有人都在喊“AI永远需要英伟达”。结果转头，谷歌一句“我们自己也能训练顶级大模型”，市场的脸立刻比翻书还快。英伟达股价吓跌，连带着超微电脑、甲骨文、核心编织这些靠英伟达吃饭的公司也集体脸色发青。AI行业本来是讲技术，现在变成讲谁更可能抢别人饭碗。

更魔幻的是，这一次的爆点不是OpenAI，而是被不少人认为“大厂病深重”的谷歌。你以为它只会开会、写文档、开除员工？不好意思，它憋的这一口气，直接把市场踩了一脚。

Gemini 3被不少业内人士评价已经超越ChatGPT。谷歌自己当然敢这么说，但这次连投行分析师也不否认。更关键的是，Gemini 3训练用的是谷歌自家的TPU，不是英伟达的GPU。市场瞬间炸了：你这不是告诉全球大模型公司，“以后你们也可以不用英伟达”吗？

深度求索当初才起了个头，就让美股科技股吓得一地鸡毛；现在谷歌这次手更稳、杀伤力更大。野村策略师的评价一点没客气：“新的DeepSeek阶段”。意思很明确：AI军备竞赛又要换主角了。

更狠的是，美国媒体还爆料谷歌已经开始悄悄挖客户，拉着Meta这些大公司说“你们要不要用我的TPU？成本更低、整合更深、性能更稳。”言外之意：为什么要被英伟达卡脖子？来用我的，我有芯片，我有大模型，我有数据中心，我懂你们要什么。

这比正面打击英伟达更痛。你是在抢客户的上游又抢下游，还把整条产业链往自己身上揽。谷歌现在的态度很像告诉全行业：是时候摆脱英伟达了。市场当然懂这种含义，所以直接用脚投票，把英伟达狠狠往下踩。

要说英伟达这几年过得也算奢华。从ChatGPT爆红开始，英伟达的GPU就变成黄金一样的存在，AI算力变成全世界最硬的通货。全球公司抢H100、抢H200抢到像抢春运车票。黄仁勋在AI时代站得太高，以至于大家忘了，他始终不是算法的主人，他只是在卖铲子。现在谷歌告诉你，它不仅能挖金子，它还自己铸铲子。卖铲子的商业模式在金矿热的时候最赚钱，但一旦大矿主决定“自产自用”，你的黄金时代就开始计时了。

这一点，英伟达当然清楚。但资本市场从来不会怜香惜玉。昨天你是王，今天你就可能变成“利润过高、市场被掏空”的靶子。英伟达跌的不只是股价，还有那种“行业不可替代”的神话。

谷歌的这次反击不仅是产品竞争，它直接重新摆了一下AI产业的棋盘。Gemini 3的性能、TPU的成本优势、谷歌云的整合能力，这三件事绑在一起，已经不是“追赶”，而是公然抢地盘。这也是为什么分析师们这次齐刷刷站队谷歌。过去大家对谷歌最大的不满就是“做什么都慢半拍”。现在反手丢个大模型，再配套自研芯片，立刻让市场怀疑英伟达是不是要被“逐步边缘化”。不完全替代，但很可能不再无可替代。

而且别忘了全球还有一个巨大的变量：中国AI厂商。前有深度求索直接把美股AI链吓出一波雪崩，现在谷歌再来一刀。英伟达面临的不是一个对手，是一堆对手，而且这些对手越来越偏向“自产自用”路线。谁也不想永远被一个芯片供应商牵着鼻子走。

英伟达的危机就在于，它所有的未来增长，都绑在“全世界继续依赖它”的前提上。现在谷歌说我不依赖了，中国不少公司也在加速摆脱依赖。未来AI算力需求当然会继续爆发，但能不能继续靠英伟达来满足，就是另一个问题了。

从商业逻辑看，英伟达从来知道最大的敌人不是AMD、不是英特尔，而是“客户自己变成供应商”。这在芯片行业已经上演无数次。苹果自研芯片后，高通吓得换了好几个策略。亚马逊搞自研Graviton后，英特尔的服务器芯片市场被硬生生撕裂了一大块。现在谷歌对英伟达做的事情，不过是重复商业史上早就写满页的那段故事。只不过这次发生在AI这个当红炸子鸡行业上，震动自然更大。

有人说英伟达这次惨跌是过度反应，但资本市场最不缺的就是“过度”。它不会等你确认风险才下手，它只会先把风险打满，再决定要不要反悔。英伟达的股价这两年涨得太快，太像要冲上天。现在好不容易等到一个对手能真正构成威胁，它当然会趁机释放压力。毕竟，这可是千亿美元的泡沫。吹得越急，破得也越响。

谷歌这次亮出的TPU与Gemini 3组合拳，其实远远不是终点。最让市场紧张的是，谷歌本质上是一家能“把算力、芯片、大模型、云业务”全部打包的公司。英伟达虽然强大，但仍然只是硬件供应商。只要全球AI巨头选择更多的路线，多一种选择，英伟达的增长曲线就要被重新写。

未来谁能赢？还远远没有定论。但这次跳水就是一个提醒：AI战场从今天起，再也不是英伟达一家独大。而资本已经开始押注新故事了。英伟达也许不会倒，但它必须开始变得更像谷歌那样“全栈化”。要不然，下一个蒸发的千亿，也许不会等太久。