英伟达市值一夜蒸发超8100亿元，遭谷歌芯片冲击，大空头警示风险

文 |林时砚

编辑 | 林时砚

哈喽，大家好，小林哥这篇经济评论分析 英伟达最近面临危机，当地时间11月25日英伟达股价盘中一度暴跌超7%，市值蒸发近8100亿元，这不是某家普通科技公司的震荡，而是全球AI算力的一次大变动，今天小林哥带大家分析这个变动背后的商业逻辑。

谷歌“拆台”？英伟达股价跌出悬念

最近不少关注科技股的投资者就皱起了眉头，英伟达的股价单日跌幅不小，这次股价波动的导火索，明眼人一看就知道，和谷歌的一个新决定直接挂钩。

作为全球AI领域的巨头，谷歌近期公开表示，后续将全面启用自家研发的独家TPU，不再依赖英伟达的GPU来支撑核心业务。

这个消息一出来，市场立刻给出了反应，要知道，在此之前，英伟达在通用芯片领域几乎握着“独家饭碗”，全球不少科技公司的AI训练、数据处理都得靠它的GPU撑着，这种唯一性让它的股价在过去几年一路走高。

谷歌的TPU可不是突然冒出来的新东西，早在2016年，谷歌就推出了第一代张量处理单元，当时主要是为了适配自家的深度学习框架TensorFlow，只不过那时候TPU性能还没追上GPU，没掀起太大浪花。

随着AI大模型的爆发，谷歌开始加大对TPU的研发投入，去年底有媒体报道，谷歌新一代TPU在AI训练效率上已经实现突破，不仅能耗比更低，还能和自家云服务无缝衔接，这就让替换英伟达GPU有了底气。

对英伟达来说，谷歌这个客户的分量可不轻，有行业数据显示，谷歌每年在芯片采购上的投入超过百亿美元，其中英伟达占了不小的比例，如今大客户要“自立门户”，市场担心其他科技公司会不会跟着效仿。

有投资者翻出了之前的类似案例，2018年的时候，亚马逊宣布自研AI芯片Inferentia，当时英伟达股价也出现了短期下跌，但后来因为市场需求旺盛，股价很快又涨了回去，这次历史会不会重演，成了大家争论的焦点。

不少科技博主在社交平台上分析，谷歌选择自研芯片，本质上是为了降低成本和掌握核心技术，现在英伟达的GPU不仅价格高，还经常出现供货紧张的情况，科技巨头们都不想把“命脉”交到别人手里。

除了谷歌，微软也在悄悄布局自研芯片，今年初有消息称，微软正在测试一款名为“Azure Maia”的AI芯片，虽然还没正式发布，但已经透露出摆脱对英伟达依赖的信号，这些动向都让市场对英伟达的未来产生了担忧。

巨头轮流坐庄？科技圈的竞争真相

看着英伟达下跌，很多人都在感慨，科技圈从来没有永远的王者，十几年前，英特尔在芯片领域的地位比现在的英伟达还稳固，全球电脑几乎都用它的CPU，那时候谁能想到它会被AMD后来居上。

2017年之前，英特尔在PC处理器市场的份额超过80%，几乎垄断了市场，那时候它仗着技术优势，创新节奏越来越慢，产品更新换代总是拖延，而AMD抓住机会，推出了锐龙系列处理器，性能强还价格亲民。

短短几年时间，AMD的市场份额就从个位数涨到了30%以上，英特尔股价也因此承压，直到现在，英特尔还在努力挽回市场份额，但曾经的垄断地位早就一去不复返了，这个案例和现在英伟达的处境颇有几分相似。

在科技行业，这种“后来者居上”的故事一直在上演，手机芯片领域，高通曾经也是独霸一方，后来华为海思凭借技术突破，在国内市场占据了不小的份额，虽然现在面临困难，但曾经的辉煌也证明了没有永恒的巨头。

有行业分析师在接受采访时说，科技公司的核心竞争力就是创新，一旦停下脚步，就可能被竞争对手超越，英伟达之前之所以能崛起，就是因为抓住了AI发展的风口，推出了适合AI训练的GPU，满足了市场的迫切需求。

现在谷歌、微软这些巨头自研芯片，其实是行业发展的必然趋势，就像十几年前智能手机普及的时候，手机厂商都开始自研芯片一样，核心技术自己掌握才最放心，这种竞争反而能推动整个行业的技术进步。

回顾英伟达的发展历程，它也不是一直顺风顺水，2018年的时候，因为加密货币市场暴跌，对GPU的需求骤减，英伟达股价一年跌了超过50%，但后来它及时转型，聚焦AI领域，才迎来了新的增长曲线。

那次危机让英伟达意识到，单一市场风险太大，之后它开始多元化布局，不仅做AI芯片，还涉足自动驾驶、数据中心等多个领域，现在这些布局正在发挥作用，成为支撑它行业地位的重要力量。

在数据中心领域，英伟达的份额也在不断扩大，除了AI训练，它在云计算、边缘计算等领域都有布局，亚马逊、谷歌、微软的云服务虽然在自研芯片，但短期内还无法完全替代英伟达的产品，双方仍有合作空间。

跌出来的机会？看懂英伟达的长期底气

从长期来看，AI行业的发展潜力巨大，对芯片的需求只会增加不会减少，英伟达的市场空间依然很大。

AI大模型的训练、推理都需要大量的高端芯片，目前除了英伟达，还没有哪家公司能拿出性能相当的产品，谷歌的TPU虽然在特定场景下有优势，但通用性不如英伟达的GPU，很多中小企业还是会选择英伟达的产品。

而且英伟达也在积极应对竞争，有消息称，它正在研发新一代GPU，性能比现有产品提升不少，预计明年就能发布，同时它还在加强和软件厂商的合作，通过优化生态来提高客户的粘性，这些都能巩固它的市场地位。

从财务数据来看，英伟达的基本面依然强劲，今年三季度财报显示，它的营收和净利润都保持着高速增长，现金流也非常充足，有了充足的资金，它就能加大研发投入，应对来自竞争对手的挑战。

之前有媒体报道，英伟达计划未来三年投入超过100亿美元用于研发，重点就是AI芯片、自动驾驶芯片等领域，这种持续的研发投入，是它保持技术领先的关键，也是投资者看好它长期价值的重要原因。

除了英伟达，整个AI芯片行业都值得关注，随着AI技术的不断发展，芯片的需求会越来越大，相关产业链上的公司都可能迎来发展机遇，比如芯片制造、封装测试等环节，都有不少优质的企业。

谷歌、微软自研芯片，虽然对英伟达造成了一定的冲击，但也推动了整个行业的创新，就像当年AMD挑战英特尔一样，最终受益的是整个市场和消费者，竞争让技术不断进步，产品性能越来越强，价格越来越亲民。

在科技行业，波动是常态，创新才是永恒，英伟达这次遇到的挑战，或许正是它转型的契机。就像它之前从游戏显卡转型到AI芯片一样，只要能抓住新的机遇，就能迎来新的发展高峰。