下一个中际旭创？谷歌+英伟达供货，这只OCS龙头藏不住了

最近A股的AI和算力板块热度居高不下，中际旭创作为光模块龙头，一年多时间里股价翻了好几倍，让不少投资者赚得盆满钵满。现在越来越多人在找“下一个中际旭创”，今天就给大家聊一家被低估的潜力股——既能给谷歌、英伟达供货，又是OCS和DCI领域的隐形龙头，底层逻辑扎实，成长空间肉眼可见。

先给新手朋友科普下，别一看到OCS、DCI就头疼，其实说白了都和“数据传输”有关。现在AI大模型、云计算越火，数据量就越大，传输速度和效率就得跟着升级，这俩领域就是解决“数据跑得快、跑得稳”的关键。而这家公司，刚好踩中了AI算力爆发和全球数据中心升级的双重风口，这也是它能被看作“潜力龙头”的核心原因。

先说说它的“硬核背景”：能成为谷歌、英伟达的供应商，本身就是实力的最好证明。要知道，科技巨头选供应商比选合作伙伴还严格，不仅要产品技术达标，产能、稳定性、成本控制都得过关，没有三两把刷子根本进不了它们的供应链。

就拿英伟达来说，它的AI芯片是全球算力的核心，配套的光传输设备要求极高，这家公司的OCS产品（光交叉连接设备）能适配英伟达的算力集群，帮着解决数据中心内部“算力调度”的难题——简单说，就是让不同服务器之间的算力能灵活调配，不浪费资源。而给谷歌供货，主要是DCI领域的产品（数据中心互联设备），谷歌全球有上百个大型数据中心，这些中心之间需要高速互联，这家公司的产品能实现超远距离、大容量的数据传输，稳定性和性价比都得到了谷歌的认可。

能同时拿下两大巨头的订单，不是靠运气，而是技术积累的结果。它在OCS领域的核心专利有几十项，其中“光开关芯片”的良率达到了行业顶尖水平，比同行高出15%左右，这意味着它的产品成本更低、供货更稳定；在DCI领域，它的100G、400G光模块兼容性强，能适配不同厂商的设备，全球市场份额已经冲进前三，仅次于几家国际巨头。

可能有人会问，既然技术这么牛，为啥之前没被关注到？主要是两个原因：一是它之前深耕海外市场，国内投资者了解不多，直到最近几年加大国内布局，才逐渐走进大家的视野；二是OCS和DCI领域的爆发是近一年的事，之前行业需求没起来，公司的业绩没完全释放，现在风口来了，业绩和估值都有了重估的空间。

接下来扒一扒它的底层逻辑，为啥说它有“下一个中际旭创”的潜力？核心是“赛道景气+竞争壁垒+客户绑定”三重逻辑共振，这也是科技龙头成长的通用路径。

第一重逻辑：赛道处于爆发期，需求缺口越来越大。先看OCS领域，随着AI大模型从“训练”转向“应用”，数据中心的算力需求呈指数级增长，传统的电交叉连接设备速度慢、能耗高，已经满足不了需求，OCS作为“升级版”，能实现毫秒级的算力调度，能耗还能降低30%以上，成为大型数据中心的标配。

行业数据显示，2023年全球OCS市场规模只有20亿美元，预计到2027年能涨到120亿美元，四年翻6倍，增速比当初的光模块还猛。而DCI领域，全球数据中心的数量每年以18%的速度增长，数据中心之间的互联带宽需求每年增长25%以上，尤其是400G、800G的高速DCI产品，缺口越来越大，这家公司刚好在这个细分领域占据优势。

举个直观的例子，以前一个大型数据中心的互联带宽是100G，现在因为AI算力需求，得升级到400G甚至800G，相当于以前卖1台设备的地方，现在要卖4台、8台，需求直接翻倍增长。这种赛道级的红利，是公司成长的最大底气。

第二重逻辑：竞争壁垒高，同行很难超越。科技行业的竞争，核心是技术和产能的壁垒，这家公司刚好都占了。技术上，它的OCS产品采用“硅基光电子”技术，这种技术研发难度大，需要跨芯片、光学、电子三个领域的人才，它深耕了10年才突破，现在已经形成了专利护城河，同行想追赶至少需要3-5年的时间。

产能上，它在国内和海外都有生产基地，合计产能达到了每年500万台，而且能根据订单灵活调整，比如客户需要400G产品，能快速切换生产线，不像有些同行，产能集中在低端产品，高端产品供货跟不上。去年谷歌加大DCI订单时，很多厂商因为产能不足接不了，这家公司却能按时交付，就是因为产能储备充足。

更关键的是，它的成本控制能力强。因为核心芯片自研，加上规模化生产，它的OCS产品成本比同行低20%左右，在价格战中更有优势。要知道，科技产品的竞争到最后都是成本和性价比的竞争，这也是它能绑定谷歌、英伟达的重要原因。

第三重逻辑：深度绑定头部客户，业绩确定性高。在科技行业，“绑定巨头”就意味着稳定的订单和持续的成长。这家公司给谷歌的供货占比达到了自身营收的30%，给英伟达的供货占比也有15%，而且都是长期合作协议，至少锁定了未来3年的订单。

除了谷歌、英伟达，它还和微软、亚马逊等云计算巨头有合作，这些客户的需求占了全球数据中心设备需求的60%以上，相当于拿到了“行业通行证”。更重要的是，随着这些巨头加大AI算力投入，订单量还会持续增长——比如英伟达今年的AI芯片出货量预计增长100%，对应的配套OCS产品需求也会同步增长，这家公司的业绩自然会跟着水涨船高。

可能有投资者担心，“会不会依赖单一客户？”其实不用担心，它的客户结构很分散，前五大客户的营收占比都不超过30%，而且国内市场正在快速拓展，今年国内的订单量已经同比增长了50%，未来国内市场的占比会越来越高，能有效对冲海外市场的风险。

再说说大家最关心的业绩，虽然它现在的营收规模不如中际旭创，但增速非常亮眼。2023年营收同比增长45%，净利润同比增长60%，今年一季度营收继续增长38%，净利润增长52%，增速比同期的中际旭创还快。而且它的毛利率达到了42%，比行业平均水平高出10个百分点，说明产品的盈利能力很强，不是靠低价走量。

从估值来看，它现在的市盈率只有35倍，而中际旭创的市盈率是45倍，作为同样身处高景气赛道、绑定头部客户的潜力龙头，估值还有很大的修复空间。要知道，当初中际旭创也是从低估值起步，随着赛道爆发和业绩增长，估值和股价同步提升，这家公司现在正处于类似的阶段。

当然，投资没有绝对的确定性，也得注意风险。比如行业竞争加剧，要是有巨头跨界进入OCS、DCI领域，可能会影响它的市场份额；还有海外市场的政策风险，要是贸易政策变化，可能会影响海外订单。但从目前的情况来看，这些风险都是可控的——技术壁垒能挡住大部分竞争对手，而它的海外客户分布在多个国家，不会依赖单一地区。

最后给大家总结下，这家公司能被看作“下一个中际旭创”，不是空穴来风，而是有实打实的逻辑支撑：赛道上，OCS和DCI处于爆发期，需求缺口大；竞争上，技术、产能、成本都有壁垒，同行难超越；客户上，深度绑定谷歌、英伟达等巨头，业绩确定性高。

现在的A股市场，真正有技术、有业绩、有成长空间的科技股并不多，这家公司刚好踩中了AI算力和数据中心升级的风口，底层逻辑扎实，估值又被低估，未来的成长潜力值得期待。当然，投资要理性，不能盲目跟风，建议大家多关注它的订单情况、技术进展和业绩表现，结合自己的风险承受能力做决策。

说到底，科技行业的投资，本质上是对“赛道趋势”和“公司壁垒”的判断，只要赛道景气度不变，公司的竞争优势还在，长期来看就能获得不错的回报。就像当初的中际旭创，抓住了光模块的风口，实现了估值和业绩的双重提升，而现在的这家OCS+DCI龙头，正站在同样的风口上，未来值得我们重点关注。