谷歌大消息！液冷，或进入超级大周期？这5家订单大涨

谷歌重磅动作引爆赛道！液冷技术告别“可选”，超级大周期真的来了？5家企业订单激增的底层逻辑

最近科技和资本市场的热议焦点，被谷歌的一则大消息彻底点燃——其新一代TPUv7芯片单颗功耗飙升至980W，配套机柜将全面搭载100%全液冷架构，同时2026年TPU芯片出货量目标直接上调50%至600万颗。这一操作不仅让液冷技术彻底走进大众视野，更被业内看作是液冷行业迈入超级大周期的标志性信号，而国内已有5家相关企业凭借技术和产能优势，迎来订单的爆发式增长，成为这波产业风口的直接受益者。

想要弄明白液冷赛道为何突然爆火，首先要抓住一个核心逻辑：在算力需求爆发的当下，液冷已经从“可选项”变成了“必选项”。随着AI大模型的参数量朝着万亿级狂奔，芯片的功耗也跟着呈现几何级增长，英伟达最新的Blackwell架构B200芯片功耗突破1000W，其GB200NVL72机柜的功率密度更是达到130-140kW，这个数值相当于200台家用空调同时全速运转的功率总和。用通俗的话来解释，就像是在指甲盖大小的芯片上，持续释放着电熨斗工作时的热量，传统的风冷技术散热极限只有30-50kW，根本扛不住这种“高烧”状态。更关键的是，风冷依赖的大功率风扇会产生巨大噪音和震动，很容易影响芯片这类精密部件的稳定运行。物理定律的限制摆在眼前，想要让高算力芯片稳定发挥性能，就必须借助热容远高于空气的液体来散热，液冷技术也就成了唯一的解决方案。

政策和市场的双重加持，更是让液冷技术的普及速度远超市场预期。国家发改委等相关部委早就明确要求，2025年底前新建的大型和超大型数据中心，PUE值必须≤1.25，而国家算力枢纽节点的要求更是低至1.2。这里的PUE值指的是数据中心总能耗与IT设备能耗的比值，数值越接近1，代表能源利用效率越高。反观传统风冷服务器的数据中心，PUE值普遍在1.5左右，很难达到政策要求，液冷技术就成了规模化满足这一标准的唯一路径。从市场端的动向来看，三大运营商2025年新建的数据中心，超过半数都采用了液冷方案；阿里云、腾讯云的液冷服务器占比已经突破30%；华为打造的全液冷数据中心，更是实现了1.09的超低PUE值。高盛的一份行业报告预测，AI训练服务器的液冷渗透率将从2024年的15%，跃升至2027年的80%，短短三年时间实现五倍以上的增长，这种爆发式的渗透率提升，正是一个行业迈入超级大周期的典型特征。

谷歌的强势入局，无疑给这个火热的赛道又添了一把猛火。作为AI芯片领域的巨头之一，谷歌TPU芯片的规模化量产，直接催生了对配套液冷系统的海量需求。有消息显示，谷歌近期对国内液冷领域的头部企业英维克进行了工厂审核，重点考察其核心产品CDU（集中式分液器）和快接头的性能与产能，一旦审核通过，英维克有望锁定20%-25%的份额，对应潜在订单规模达到20-30亿元。这一消息直接搅动了资本市场，英维克股价在12月17日直线涨停，18日再度冲高近7%，成为资金追捧的焦点。而除了英维克之外，还有4家企业也凭借各自的技术优势和客户资源，在这波产业浪潮中实现订单大涨，每家企业的增长逻辑都清晰可循。

第一家是高澜股份，这家企业在液冷领域深耕多年，早早布局了浸没式液冷技术，从最初的电力电子热管理领域，顺利转型切入服务器液冷赛道，并且迅速打入国内互联网大厂的供应链体系。2025年三季度，瑞银、高盛等外资机构集体对其加仓，看中的正是它在浸没式液冷领域的深厚技术积累——这项技术能将数据中心的PUE值降至1.04，完美适配超算中心和AI训练集群的高端散热场景。随着国内AI算力中心的建设提速，高澜股份的订单排期已经排到了2026年，海外市场的拓展也在稳步推进，堪称液冷细分赛道的隐形冠军。

第二家是申菱环境，它的独特优势在于将特种空调技术和间接蒸发冷技术进行融合，在运营商和大型互联网企业的集中采购中屡屡斩获大单。和单纯的液冷设备供应商不同，申菱环境能提供“液冷+空调”的一体化温控解决方案，这种一站式服务能大幅降低客户的系统集成风险，这也是它在三大运营商招标中脱颖而出的关键。2025年以来，公司液冷相关业务的营收占比已经提升至35%，随着运营商液冷数据中心的建设加速，订单还在持续增长。

第三家是川润股份，这家企业在液冷温控技术领域深耕了30余年，并且很早就将目光投向海外市场，从2022年开始就向北美客户供应液冷设备。2025年6月末，川润股份的募投生产线正式投产，海外订单的交付能力大幅提升，而这一时间点恰好赶上谷歌、亚马逊等海外科技巨头的液冷需求爆发期。凭借产品稳定的可靠性和高性价比优势，川润股份在海外市场的竞争力凸显，近期海外订单同比增长超过150%，成为国产液冷企业“出海”的标杆。

第四家是同飞股份，它原本在工业机床温控领域处于领先地位，近年来开始加速切入储能和服务器液冷赛道。同飞股份的核心竞争力在于强大的规模化制造能力，能够有效控制生产成本，而随着液冷设备的单位成本从2元/W降至0.8元/W，其性价比优势愈发突出，产品也迅速获得国内储能企业和互联网大厂的认可。2025年，同飞股份的储能液冷业务展现出极强的增长潜力，服务器液冷订单更是实现了从0到1的突破，成为跨界转型的成功案例。

第五家是川环科技，它是国内为数不多获得美国V0认证的管路企业，其生产的液冷管路产品技术壁垒极高。在液冷系统中，管路和快接头是关键部件，一旦出现漏液问题，价值数百万美元的服务器集群可能瞬间报废，因此下游客户对产品的可靠性要求近乎苛刻。川环科技的管路产品凭借优异的密封性能和耐腐蚀性，不仅拿下了英维克的配套订单，还成功切入英伟达的供应链体系，获得了海外批量订单，近期订单量环比增长超过200%。

这5家企业的订单爆发，背后是整个液冷产业链的全面崛起。液冷系统是一套复杂的流体回路，包含冷板、快接头、CDU、冷却液等多个关键部件，此前这个领域的高端市场长期被维谛等国际巨头垄断，而现在国内企业已经在多个核心环节实现技术突破。英维克是A股市场中少数能覆盖液冷全产业链的企业，其快接头产品成功入选英伟达MGX生态；川环科技的管路产品通过国际权威认证，打破了海外企业的垄断；思泉新材与阿里合作建设液冷实验室，其冷板产品的送样反馈十分顺利。国产替代和全球市场扩张，正成为驱动国内液冷企业订单增长的双重核心动力。

不过，即便液冷赛道的超级大周期逻辑愈发清晰，其中暗藏的风险也值得警惕。首先是技术迭代风险，虽然目前液冷技术是解决高算力芯片散热的最优解，但未来如果出现更先进的散热技术，可能会削弱液冷技术的市场地位；其次是行业标准化问题，当前不同厂商推出的液冷方案接口不统一，这可能会增加下游客户的运维成本，制约行业的规模化发展；最后是估值分化风险，随着赛道热度攀升，部分企业可能只是蹭热点、炒概念，并没有实际的订单和业绩支撑，随着市场竞争加剧，这些企业可能会面临淘汰，行业内也可能出现价格战，压缩企业的利润空间。外资机构在布局这个赛道时，往往会选择技术壁垒高的龙头企业和有真实订单支撑的细分标的，而非盲目押注，这种投资思路值得参考。

更值得关注的是，液冷技术的应用边界正在不断拓宽，未来的增长空间远超当前市场预期。以前液冷技术主要应用于GPU服务器，现在已经开始向交换机、ASIC等设备侧延展，AWS、Meta等科技巨头自研的ASIC芯片，将从2026年起逐步采用液冷方案，谷歌、微软的自研ASIC AI服务器也计划从气冷切换为水冷。除了AI和数据中心领域，液冷技术还在储能、新能源汽车等领域加速渗透，比如储能电站的高功率电池组需要液冷温控来保障安全，新能源汽车的快充技术也对液冷系统有着迫切需求，多场景的落地应用，将进一步打开液冷行业的成长空间。

其实从液冷技术的发展历程来看，它的崛起不是偶然，而是算力革命和产业升级的必然结果。当技术发展到一定阶段，必然会催生出新的配套解决方案，而那些提前布局、掌握核心技术的企业，才能在产业浪潮中站稳脚跟。对于市场而言，液冷赛道的爆发不是短期的概念炒作，而是有实实在在的技术刚需和产业支撑，这种基于产业逻辑的增长，才更具可持续性。

云端上的精灵：谷歌的这波操作，直接给液冷赛道按下了加速键，从技术刚需到政策护航，再到订单落地，整个行业的超级大周期逻辑已经非常扎实。我觉得这不是昙花一现的热点，而是AI算力时代下的长期趋势，只有那些手握核心技术、有真实订单支撑的企业，才能真正吃到行业红利。你觉得液冷赛道的高增长能持续多久？除了这5家企业，还有哪些细分环节可能藏着被忽视的机会？欢迎在评论区聊聊你的看法。