谷歌全液能引爆千亿赛道！5家国产企业订单实打实增长

最近科技圈和资本市场都在聊一个热词：液冷。不是什么新概念，但因为谷歌的一个大动作，它彻底从“小众技术”变成了AI时代的“刚需标配”，还带火了一批国产企业，订单肉眼可见地涨了起来。今天就用大白话跟大家说清楚：液冷为啥突然火了？这5家企业到底强在哪？这个赛道未来靠谱吗？

先搞懂核心逻辑：液冷不是“选择题”，是“必答题”

可能有人会问，以前服务器用风冷好好的，为啥现在非要换液冷？答案很简单：算力涨太快，风冷扛不住了。

现在AI大模型训练、云计算这些需求越来越旺，芯片的性能是翻着倍提升，但功耗也跟着飙升。谷歌最新的第七代TPU芯片，单颗功耗快到1000瓦了，一个机柜里密密麻麻装几十颗这样的芯片，总功率相当于5台家用空调同时满负荷运转。传统的风冷，靠风扇吹冷风降温，最多只能应对单机柜20千瓦的功率，面对这种“算力怪兽”，根本压不住温度，不仅会让芯片性能下降，严重的还会直接宕机。

而液冷就不一样了，液体的散热效率是空气的10倍以上，能直接把热量快速带走。更关键的是节能，数据中心有个核心指标叫PUE，数值越接近1越省钱。风冷数据中心的PUE大概在1.5左右，而液冷能降到1.03-1.08，相当于电能浪费率不到8%。对谷歌、微软这些拥有超大型数据中心的企业来说，一年能省上亿电费，这也是它们坚决换液冷的重要原因。

政策也在推着液冷往前走。国家明确要求，2025年新建大型数据中心PUE必须≤1.2，各地也纷纷加码，上海就要求新建智算中心液冷机柜占比超50%。一边是技术上的硬需求，一边是政策上的硬指标，液冷的爆发其实早有预兆。机构预测，2026年全球液冷市场规模能冲到千亿级别，较2025年直接扩容5倍，到2028年可能突破3000亿元，这个成长空间确实很可观。

谷歌带火的5家国产企业，订单都是实打实的

谷歌作为全球科技巨头，它的技术选型向来有示范效应。这次新一代TPU全面标配全液冷架构，不仅自己部署了超1GW的液冷设备，还加速了国内供应链的审厂节奏，一批国产企业成功拿到入场券，订单增长确定性很强。这5家企业不是靠概念炒作，而是真有技术、有订单，咱们一个个说清楚：

1. 英维克：液冷赛道的“龙头大哥”

作为全球液冷领域的头部企业，英维克已经完成了谷歌的审厂，预计能拿到谷歌2026年CDU（冷却液分配单元）订单20%-25%的份额，对应金额大概20-30亿元。CDU是液冷系统的核心部件，相当于整个散热系统的“心脏”，能拿到谷歌这么大的订单，足以说明它的技术实力。

而且它不只是绑定谷歌，还深度合作英伟达、Meta、华为这些巨头，2025年光英伟达GB300的液冷机柜订单就有8.3亿元，占中国区总需求的一半。技术上，它是国内唯一同时通过英伟达和Intel认证的厂商，冷板式液冷市占率超50%，散热效率比行业平均水平高18%。2025年三季报显示，公司净利润3.99亿元，液冷产品毛利率高达41.2%，比传统散热产品高15个百分点，赚钱能力很突出。

2. 金盘科技：液冷电源的“隐形冠军”

液冷系统不光要散热，还得有稳定的供电支持，金盘科技就卡在了这个关键环节。它的核心产品是液冷电源和干式变压器，已经通过谷歌审厂，预计能拿到谷歌12亿元的两年期液冷电源订单。

电源是数据中心的“动力源泉”，尤其是AI数据中心对供电的稳定性要求极高，金盘科技的产品能进入谷歌供应链，说明在可靠性和适配性上都过了硬关。作为切入AI算力供电核心环节的企业，它的业绩增长确定性很强，不用靠概念炒作，订单就能实打实支撑发展。

3. 新宙邦：高端冷却液的“核心玩家”

液冷液冷，核心离不开“液”。新宙邦的高端冷却液（电子级氟化液）是液冷系统的关键材料，纯度能达到99.999%，还通过了ASML的认证，已经进入台积电、中芯国际这些顶尖芯片厂商的供应链。

这种电子级氟化液技术壁垒很高，以前很多依赖进口，新宙邦的产品不仅适配谷歌的液冷场景，还能满足浸没式、冷板式等多种技术路线的需求，成本比进口产品低不少。随着液冷渗透率提升，冷却液的需求会持续增长，而它在这个细分领域的技术优势，会让它持续受益。

4. 飞龙股份：液冷水泵的“实力派”

液冷系统里，冷却液要循环流动才能带走热量，水泵就是这个循环系统的“发动机”。飞龙股份把汽车领域的电子水泵技术拓展到了服务器液冷领域，现在已经和超过40家行业企业建立合作，实现了小批量供货。

它的核心产品是22kW和37kW的电子屏蔽泵，其中22kW的已经出货，单价5万元，37kW的预计2026年上半年就能量产。虽然是通过英维克、台达等企业间接供货谷歌，但作为少数能批量供货北美AI巨头的国产泵企，它的产品已经经过了市场验证，后续订单有望随着谷歌液冷部署规模扩大而持续增长。

5. 川环科技：液冷管路的“关键一环”

液冷系统的管路就像人体的“血管”，要保证冷却液在整个系统里顺畅流动，还不能漏液——一旦漏液，价值数百万的服务器可能就废了。川环科技的液冷管路和快接头，已经获得了英伟达的认证，还独家供应英伟达GB200服务器的相关部件。

它最新拿到的60万米算力服务器液冷管路项目，已经启动批次化生产和交付，标志着业务进入实质性放量阶段。随着谷歌、英伟达这些巨头的液冷机柜需求增加，作为核心部件供应商，它的订单增长也是水到渠成的事。

赛道虽好，这些风险也得注意

液冷赛道前景不错，但咱们也不能盲目乐观，有几个风险点得心里有数，不管是投资还是行业观察，都得理性看待：

首先是技术路线风险。现在市场上主流的是冷板式液冷，占比超70%，但未来浸没式液冷可能成为超算、AI训练集群的主流。如果企业不能及时跟上技术迭代，一直盯着冷板式不放，可能会被市场淘汰。

其次是竞争加剧风险。看到液冷赚钱，越来越多企业挤进来，2025年新增液冷相关企业就有320家，其中不乏传统散热企业转型。竞争多了可能引发价格战，压缩行业毛利率，2025年冷板式液冷产品均价就同比下降了8%，部分中小企业毛利率已经跌破25%。

最后是订单落地风险。有些企业公告的是框架协议，不是实质订单，实际落地金额可能不如预期。比如某企业2025年公告的10亿元液冷框架协议，到三季度实际落地的只有3.2亿元，这会直接影响企业的业绩表现。

写在最后：液冷的崛起，是技术进步的必然

其实液冷的火爆，本质上是AI算力爆发和产业升级的必然结果。当芯片功耗越来越高、数据中心越来越追求节能，传统技术跟不上需求，新技术自然会迎来发展机遇。

这5家国产企业能拿到谷歌等巨头的订单，不是运气好，而是多年技术积累的结果。它们从国内市场起步，逐步进入全球顶级供应链，背后是中国制造业在高端装备领域的不断突破。

对普通投资者来说，不用盲目追高热点，更该关注企业的核心竞争力：技术壁垒够不够高？订单能不能持续兑现？产能能不能跟上需求？而对行业来说，液冷的普及不仅能推动AI算力的进一步发展，还能助力“双碳”目标实现，是个既符合产业趋势又有社会价值的赛道。