熊厂又支棱起来了？这波涨得像在复刻谷歌

很多人把2025年的AI行情理解成“谁的模型更强”，但从股价表现看，市场更像是在挑另一类公司，能把AI做成一套完整能力，并持续交付的公司。 一个对照很直观，2025年谷歌涨了大概 65%，百度港股涨了大概 63%，走势相近，背后的解释也相近，它们都在做全栈。 这里的全栈不是口号，指的是几件事要同时成立：算力、云端交付、模型能力、应用/智能体、以及能在复杂场景里跑起来的产品。单点强，很难长期领先，体系强，或许才能够穿越周期。 把百度最近一段时间的几个信息放在一起看，会更清楚它在被市场重新理解： 1）底座资产化：昆仑芯分拆上市递表 2026年1月1日，百度宣布分拆AI芯片子公司昆仑芯并向港交所提交上市申请。机构研究里，中金在拆分估值模型中给到500亿美元量级的隐含价值判断，无论最终估值如何，信号是明确的，这部分投入开始用“资产”的方式被讨论，而不是费用。 2）模型保持竞争力：文心5.0在第三方榜单拿到国内第一 2025年12月23日，ERNIE-5.0-Preview-1203登上LMArena文本榜国内第一；2026年1月8日，ERNIE-5.0-Preview-1220在Vision视觉榜国内第一、全球第八，榜单不是全部，但它能说明模型能力没有掉队。 3）应用侧出现规模：秒哒与企业智能体的进展 秒哒上线8个月累计生成50万+商业应用，日新增增长超过150%，覆盖200多个场景，官方披露累计带来经济与效率价值超50亿元。 伐谋发布一个月，2000+企业申请试用，面向物流、制造、AI4S等领域。这里的重点不是“发布了什么功能”，而是企业侧是否出现持续试用和扩散。 4）最难的场景在推进：萝卜快跑的海外节点 2026年1月6日，萝卜快跑获得迪拜RTA颁发的全无人驾驶测试许可证，这是迪拜首个也是唯一一个可在公开道路进行全无人驾驶测试的运营许可，同日海外首个一体化运营基地Apollo Go Park启用。对自动驾驶来说，拿许可和能运营，比“技术演示”更关键。 把这四条连起来，其实就是一个结论，百度在做的不是单一产品，而是用芯片、云、模型、应用、自动驾驶组成闭环。这类公司在AI周期里更容易得到稳定估值，因为它们不依赖某一个环节的短期爆发。 回到开头的对照，谷歌长期被视为“全栈AI”的典型，自研芯片、云服务、模型体系、产品化能力都在。同样的逻辑，正在被一部分资金用来重新评估百度，这也解释了为什么两者在2025年的涨幅会更接近。 #互联网大厂[话题]##谷歌[话题]##百度[话题]##AI[话题]##大模型[话题]##股价[话题]#